Не одним евро едины

Чтобы покрыть дефицит федерального бюджета Минфин РФ сделал ход конем, окончательно освободившись сначала от хранения резервов в долларах, фунтах и йенах, а затем и от евро. Это стоило ведомству четверти его ликвидных активов. Теперь в заметно потерявшей в валютной диверсификации «кубышке», не раз спасавшей российский бюджет в годы кризисов, - только юани и золото.

Почему избавились от евро?

Самый простой и лаконичный ответ - санкционные риски. Учитывая, что резервы Центробанка в недружественных валютах заморожены, обнуление остатков евро на счете ФНБ, вероятно, имеют расчетный характер с целью предотвращения их конфискации. До начала спецоперации доллар и евро в России не просто потеряли свое доминирующее значение, они стали без преувеличения токсичными: на сегодняшний день существует высокий риск, что российские активы Запад все же присвоит себе. Именно поэтому государство стремится минимизировать риски и заменить валюту недружественных стран более надежными.

Куда будут вкладывать и к чему это приведет?

На балансе ФНБ осталось 359 тонн золота, почти 230 млрд юаней и 1,5 млрд рублей. Следовательно, вкладывать резервы продолжат в юани. При этом вопрос диверсификации капитала крайне непростой: на данном этапе ни одна из национальных валют стран БРИКС пока не готова выступить в роли резервной. По словам заместителя гендиректора фонда «Центр стратегических разработок» Бориса Копейкина, несмотря на активный рост использования, на «юань пока приходится менее 3% всех официальных резервов мировых ЦБ». В случае Индии действуют еще более жесткие ограничения на движение капитала - без специального разрешения регулятора рупии можно потратить только внутри страны, при этом обменять их на те же юани или доллары не получится. Риски существуют и при вложении в дирхам: финансовая система страны тесно связана с США, а национальная валюта напрямую привязана к доллару.

Из всех альтернатив юань и золото - самый очевидный выбор. Однако и здесь есть свои сложности. Проблемы с «желтым металлом» могут возникнуть на этапе конвертации: чтобы золото превратить в деньги, его надо продать как обычный товар, поскольку для прямых расчетов оно абсолютно не подходит. Удастся ли это сделать, тем более по адекватной цене - большой вопрос. Если вывести на внешний рынок слишком много золота, цена на него упадет, соответственно, и высокая стоимость всего резерва будет под вопросом. К тому же большинство недружественных стран могут ввести эмбарго на закупку российского золота или очередной потолок цен, что усложнит реализацию металла. Кроме того, еще один вариант диверсификации резервов - новая международная валюта совместно со странами БРИКС. В случае введения в ФНБ ее несомненно накопят на счетах.

Надежных путей для хранения резервов остается не так много, однако все они имеют хороший потенциал и гарантии безопасности капитала. Несмотря на попытки Запада «продавить» политические решения и экономически ограничить Россию, эксперты нашли способ стабилизировать и защитить ФНБ настолько, насколько это возможно.